日期：2025-12-22 08:35:22
央广网北京11月5日消息（记者冯方）11月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。同日，央行以固定利率、数量招标方式开展了655亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与上日持平。
根据央行此前公告，11月有7000亿元3个月期买断式逆回购到期，央行对此进行了等量续作。此外，当月还有3000亿元6个月期买断式逆回购到期。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对央广财经记者表示，11月5日买断式逆回购操作等量而非加量续作，原因主要有三个方面：第一，在实体融资需求有待提振的情况下，近期信贷投放速度有所放缓，银行体系流动性相对充裕；第二，今年财政政策靠前发力，政府债券剩余额度不足，银行负债压力缓解，市场对加大流动性投放的需求并不大；第三，央行已经重启公开市场国债买卖操作，10月国债买卖净投放200亿元，这也是央行向市场注入流动性的方式之一。
对于11月将到期的3000亿元6个月期买断式逆回购，东方金诚首席宏观分析师王青对央广财经记者表示，预计加量续作的可能性比较大，这意味着11月两个期限品种的买断式逆回购合计将延续加量续作，连续第6个月向市场注入中期流动性。他提到，11月还有9000亿元中期借贷便利（MLF）到期，央行也可能等量或小幅加量续作。
此外，在短期逆回购方面，11月5日有5577亿元7天期逆回购到期，央行当日通过7天期逆回购净回笼4922亿元。进入11月以来，7天期逆回购操作规模较此前有所下降，已连续3日实现净回笼。
从短期资金面来看，近期市场流动性有所宽松。10月28日以来，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、7天期、14天期等短端品种整体上持续下降，DR007也明显回落。
董希淼指出，近年来，央行通过逆回购操作，适时调节短期流动性；通过买断式逆回购、MLF操作，加强中短期流动性投放；通过降准等工具，向市场注入长期流动性，进一步优化市场流动性的期限结构。
他进一步指出，四季度是稳增长政策发力之时，央行已经通过恢复国债买卖来向银行体系注入长期流动性。在岁末年初之际，央行通过多种货币政策工具，维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投放，是十分及时和必要的。因此，仍然不排除年底之前央行实施降准一次，在向市场释放长期流动性的同时，进一步降低银行资金成本，促进银行保持息差基本稳定并降低社会综合融资成本。
王青认为，总体上看，未来一段时间央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。不过，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。王青认为，四季度央行有可能实施新一轮降准，背后是经济增长动能变化、物价走势等因素的综合要求，以两个“5000亿”财政及准财政政策加力为标志，四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策。
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